作家丨雷达君
剪辑丨播撒基
审核丨投基君
近几年，指数化投资成为公募基金行业热切发展政策，ETF 可谓是火出了圈，雷达君也屡次在推文中给读者普及过相关常识。事实上，在指数化居品中有一类居品天然名声不显，但却不错说是有望出于指数而强于指数，那即是今天雷达君要向巨匠先容的『指数增强型基金』。
在全球指数化投资趋势的鼓舞下，中国的老本阛阓结构正在束缚深化和完善。动作阛阓上指数化投资的代表，公募指数基金居品发展势头强盛，其种类和应用范畴都在束缚扩大。国内指数基金阛阓的参与者也趋于多元化，既有交往型投资者，也有建立型投资者。
雷达君统计，终局 2023 年末，在通盘基金细分类型中，『被迫指数型基金』、『指数增强型基金』受机构投资者的怜惜，机构投资者在两者中占比鉴别达到 48.28%、30.14%，持有净值范畴鉴别为 9834.32 亿元、578.26 亿元。（数据来源：Wind，截止日历：2023年12月31日）
除了被迫指数型居品以外，介于纯被迫指数基金和主动型股票基金之间的『指数增强型基金』比年来也较受追捧。在追踪某个阛阓指数的基础上，『指数增强型基金』通落伍骗一定的投资策略，其方针即是开头色情小说所追踪指数的投资收益，进而有望已毕『追踪指数而优于指数』。
『指数增强型基金』渐渐成为资管阛阓冉冉起飞的新星，越来越受投资者怜惜。Wind 数据炫耀，终局本年 6 月 30 日，全阛阓上『指数增强型基金』的数目已到达 278 只，钞票净值筹谋超 1900 亿元。（数据来源：Wind，截止日历：2024年6月30日）
指数增强基金的上风
通过阅读雷达君过往的著作不错了解到，指数基金不详随从阛阓趋势取得 Beta 收益。那么，出于指数而又有望强于指数的『指数增强型基金』上风又在那边呢？
开头，在Beta异日预期向好的布景下，指数增强基金不详捕捉到阛阓收益的详情趣相对较高。
其次，指数增强基金还不错通过利用不同的策略技能，一定过程上或有望具备比较指数基金更强的收益弹性。
指数增强基金收益特征
把柄逾额收益的已毕面貌，一般又不错将『指数增强型基金』分为主动处置和量化策略两类。
主动处置是通过对宏不雅经济、行业趋势和个股贯通的潜入分析，指数增强基金会对指数因素股的权重进行优化颐养，这可能包括增多对那些贯通优异的因素股的投资比例，或减少对某些因素股的投资。也有部分基金会在基金左券允许的范畴内，增多对一些非指数因素股的投资以已毕逾额收益。
不外，现时通过量化策略已毕指数增强方针的居品是主流。领受基本面、量价和预期类等多种数据，通过无数的历史数据分析盘问，概括接头各式影响因素来构建选股阿尔法模子。天然，为了阿尔法收益相对踏实，量化策略也和会过投资组合优化来已毕增强方针。
以中银基金为例，公司量化投资团队就构建了将传统 Alpha 模子与风险模子相纠合的门径，在组合优化时对标基准指数进行行业和作风敛迹，幸免在单一改行上表露过多风险，力图获得较为巩固，回撤较小的逾额收益。
团队强才是『增』的强
一般来说，『指数增强基金』思要获得越过指数的贯通，离不开投研团队在策略制定、模子构建等方面的专科性。
是以说，『指数增强基金』强不彊，背后的投资团队是绝顶热切的。
据雷达君了解，公募基金行业中，已有一批布局指数增强居品线的基金公司，从平台设立、投研体系、投资理念等方面打造指数增强投资团队，中银基金即是其中之一。
中银基金量化投研团队成立于 2009 年，团队成员均来自国表里一流学府，平均从业 9 年以上，具有较为丰富的量化投资盘问教化。
在因子库方面，团队宝石投资逻辑驱动，挖掘可连接 Alpha，东说念主工设备因子超 500 个，隐敝基本面、量价、分析师预期各类因子。在模子方面，使用不同的量化门径设备多个选股模子，并对构建出的单一模子束缚迭代，使不同模子类似交融。在风险适度方面，团队自主设备风险模子，严格适度组合相对基准在行业和主要作风因子等维度的风险表露，力图逾额收益。
指增居品线『百花王人放』
投资是一项复杂的系统工程，它条目各个部门之间素雅的互助，何况常常需要一个与投资策略相契合的投资文化动作撑持。
2010 年以前，量化投资在国内阛阓上刚刚起步，还未被巨匠所熟知。伴跟着投资者结构的完善、投资者素质的普及以及指数增强居品永久功绩服从的涌现，自 2016 年以来指数增强基金举座范畴处于连接飞腾的趋势。比及 2018 年、2019 年，量化策略开动受到资管机构和投资者的无边怜惜。
跟着大模子时代的发展，2023 年国内量化投资迎来大发展。大范畴预西席模子动作一种通过海量数据预西席后具备宽广语义意会智商的模子，不详从非结构化数据中学习出丰富的特征默示，为量化投资提供了新的可能性。
此外，在国内公募被迫指数居品线布局日益完善、居品趋于同质化的情况下，『源自指数却有望强于指数』的指数增强型居品赶快走红。公募基金激烈嗅到了阛阓的需求，加速对指数增强基金的布局脚步。
照旧以中银基金为例，该公司在 2023 年先后布局了中小盘策略的『中银中证500指数增强基金』、『中银中证1000指数增强基金』，鉴别以中证 500 指数、中证 1000 指数为方向指数。
此外，在大盘宽基指数方面，中银基金也隐敝了『中银MSCI中国A50互联互通指数增强基金』、『中银沪深300指数增强基金』。其中MSCI中国 A50 互联互通指数、沪深 300 指数挂钩的指数增强居品均是大盘指数，本年以来大市值公司相对占优。
雷达君详细到，以『中银MSCI中国A50互联互通指数增强基金』为例，比较上证 50 指数、富时中国 A50 等「A50」赛说念的其他指数，该居品追踪的MSCI中国 A50 互联互通指数具有行业散播较为平衡的特色。从行业结构上来看，MSCI中国A50互联互通指数调动了大盘指数金融板块比例过高的状态，普及了新动力、医药等板块的比例，在行业结构上也愈加面对A股举座行业结构。
记忆来说，终局现在，中银基金仍是变成了以量化投资策略为捏手，涵盖大中小盘指数增强型的较为完备居品线，同期偏股基金指数、红利指数等比年来受怜惜较多的特色居品中银基金也通过相应居品完成了布局。
写在终末
昔日几年，『指数增强型基金』获得逾额的智商渐渐得到考据，阛阓对指数增强基金这类器用化居品的招供度束缚普及。但照旧那句话，投资者并非在阛阓中璷黫挑选一只指数，轻便买入一只指增居品，就不详安枕而卧，得益逾额收益的，不妨从公司平台、投研团队等方面概括接头。
风险辅导：基金有风险色情小说，投资需严慎。基金处置东说念主依照恪称连累、老师信用、严慎发奋的原则处置和期骗基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数顶点阛阓情况下，基金投资存在耗损沿路本金的风险。基金的过往功绩并不预示其异日贯通，基金处置东说念主处置的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩贯通的保证，指数基金所追踪的方向指数过往贯通也不预示指数基金的异日贯通，请投资者在进行投资有谋略前，仔细阅读基金左券，招募讲解书、居品贵寓节录等文献，了解基金的具体情况，把柄本身投资想法、投资期限、投资教化、钞票状态等判断基金是否和投资者的风险承受智商相匹配，并按照销售机构的条目完成风险承受智商与居品风险之间的匹配考研。
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